印尼是世界上穆斯林人口数量最多的国家，有大约80%的人口将自己标榜为穆斯林教徒。尽管从其人口倾向上来看似乎为伊斯兰教法银行业聚集地，但根据2010年底的数据，这一板块仅占银行业总资产的3.2%。虽然英国已巩固了其作为欧洲教法银行的枢纽地位，但马来西亚略微拉开了与印尼的差距，已成为领导东南亚地区教法银行业的中坚力量。印度尼西亚银行（Bank Indonesia，以下简称BI）正通过“至2015年伊斯兰银行业的蓝图”（Islamic Banking Blueprint to 2015）积极推进这一行业的长期发展。BI 欲通过“伊斯兰银行市场发展的重大战略”（Grand Strategy of Islamic Banking Market Development）并通过印尼现代伊斯兰自主品牌建设，将印尼的伊斯兰银行业打造成为东盟（ASEAN）最具吸引力的产业；但要想实现这一目标还需要克服许多困难因素。然而，印尼伊斯兰教法兼容银行业的前景一片光明；四个最大的伊斯兰银行预计2011年资产增长超过50%。鉴于邻国马来西亚的饱和状态以及中东传统市场的政治动荡，投资者们也都将目光瞄准了这一产业。

数据来源：印尼银行

在过去5年中，与传统银行15%的资产增长相比，印尼的伊斯兰教法银行的资产增长了38%（消息来源于印尼银行）。该国目前拥有5家伊斯兰银行和27家含有单独处理此类交易的教法平台的传统银行。目前，这一板块主要由两大领头羊主导，即自立回教银行（Bank Mandiri Syariah）和回教教义银行（Bank Muamalat），占教法融资总额的50%。自允许银行拥有两项职能的第21/2008号法律和关于“传统银行到教法银行的转换”的第11/2009号条例通过以后，传统银行进军教法银行的现象激增。据印尼银行透露，继32家银行申请批准建立的请求之后，预期会有更多的银行成立教法业务单位。现行规定是这样的，预计传统银行的单独平台要在2023年以前拆分成独立的银行。

鉴于其穆斯林人口占全国人口绝大多数的特点，印尼貌似是发展教法兼容银行业务的绝佳市场；但这一市场的性质与邻国马来西亚或中东地区的市场性质是截然不同的。印尼伊斯兰银行的大多数潜在客户属于“理性市场”而不属于“精神市场”。因此，伊斯兰银行产品与其传统同行的产品是有竞争的，并且其优劣标准是以其商业价值而衡量的，并不是基于信仰而进行选择。这种趋势的明显例证为，相比于去独立的伊斯兰银行办理业务，更多人愿意去使用传统银行中的教法平台。市场领导者自立回教银行利用其姐妹传统银行自立银行（Bank Mandiri）这样一个比较“世俗”和熟悉的银行业经营环境来销售其教法银行业务。作为银行业的一个板块，较大的地方传统银行网络也有其自身的优势，仍然可以依赖在分行交易中面对面与客户接触的方式，这一点是十分必要的。

因此，如何将伊斯兰银行业推销给大众成为了一种史无前例的挑战，不仅需要向消费者揭开这一领域的神秘面纱，而且还要使他们摆脱一种误解，认为已知的宗教承诺是伊斯兰银行业所必需的。吸引包括非穆斯林在内的大众市场不仅极具挑战性，同时考虑到该国日渐提升的金融素养和中产阶层消费群体的日益复杂化，还是有望得到高回报的。鉴于农村“无银行服务”地区的人口需要得打无抵押贷款并且偏好教法银行提供的利润分享机制，这个尚未开发的市场的潜力还是比较巨大的。

教法银行在过去做得最成功的要数消费者借贷了，消费者融资占2010年教法兼容银行所发行贷款总额的32.4%（数据来源于印尼银行）。特别是车贷业务变得越来越受欢迎，因为印尼有大约80%的车辆是通过贷款购进的。这一趋势将随着汽车销量的持续增长而延续下去，2011年计划单位产品销售额达80万辆。伴随着印尼银行将2011年的目标设定为比2010年的68.18万亿印尼盾增长40%，教法贷款预计保持全年增长趋势。教法兼容贷款在2011年的重点是向融资投资转移，比如将资金用于农业和基础设施建设，以真正意义地带动经济增长。

印尼的伊斯兰债券已经取得了令人瞩目的进展，不仅为私人公司所用，而且还用于资助国家基础设施项目。零售伊斯兰债券的国内投资者队伍随着伊斯兰政府基建债券的发型而迅速壮大。与其他穆斯林人口占多数的国家相比，印尼伊斯兰债券市场的起步相对较晚，但自2008年起其发行的债券就已经受到了国内投资者的热烈响应。伊斯兰教法债券市场仍然有很长的路要走；根据印尼债券定价机构（IBPA）的数据，2010年教法企业债券仅占公司债券总交易额的2.43%。伊斯兰债券的发展方向与印尼证券交易所（IDX）一致，都致力于教育公众国内投资，同时深化资本市场。然而，国有企业（SOE）却未能成功利用伊斯兰债券拍卖的受欢迎度来筹集资金。过去，只有5家国有企业发行了伊斯兰债券。但是，由于公共服务需要巨额的资金支持，因此证券是一种绝佳的替代筹资方法。在不久的将来，随着可用标的资产范围的不断扩大，可能会有更多的国有企业发行伊斯兰债券。

不同发行种类的可交易固定利率政府伊斯兰债券（万亿印尼盾）

不同发行种类的非交易政府伊斯兰债券（万亿印尼盾）

数据来源：印尼银行2011年数据

具有挑战性的官僚主义和尚不明确的法规一直是该行业在发展过程中所面临的挑战，因为银行业基础设施依然薄弱，而交易却过于复杂。自2008年提供了一个全面监管架构并创建了一个双重银行业模式的法律颁布以来，伊斯兰教法银行业已经进行了一系列深入的改革。向伊斯兰教法兼容产品双重征税的问题在很长一段时间延滞了该行业的盈利，不但交易价格昂贵，而且缺乏竞争力。然而，政府采取了一系列举措来解决这一问题，比如2010年4月生效的第42/2009号税法，为这一行业提供了一个与传统银行业公平竞争的财政环境。该国正采取措施充分发挥该行业在促进投资、公司借贷和为公共基础设施项目筹资方面的潜力。具有专业教法兼容知识的合格人才是推进该行业向前发展并且使印尼开拓其利基从而成为一个伊斯兰金融目的国所真正需要的（详见“伊斯兰金融与商业教育”）。

印尼伊斯兰教法银行业的长期发展前景是积极的。在金融危机过后，该国穆斯林和非穆斯林人口都已经产生了更倾向于“道德投资”的态度转变。为了利用国内外投资者对伊斯兰教法银行业的投资兴趣，政府需要精简官僚机构，从而使该行业更具竞争力。构建人力资源能力，使其能够向该领域提供专业知识并创造能够满足市场需求的创新产品，这是该国发展滞后的另一个方面。印尼正在寻求自己的发展道路，并在摸索制定自有伊斯兰金融品牌，而不是单单复制英国、阿联酋和马来西亚等贸易枢纽的模式。保证必要的法规和框架的关键在于尽量避免国家处于落后地位。

Global Business Guide Indonesia - 2012

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